1、新能源車爆發(fā)式增長(zhǎng)，充電樁需求大幅增長(zhǎng)

新能源車銷量滲透率快速提升，保持高速增長(zhǎng)。2021 年以來，新能源車每月銷量增速均保 持在 150%以上，9 月新能源車銷量達(dá)到 35.7 萬輛，同比增長(zhǎng) 150.0%；1-9 月新能源車銷量達(dá) 到 216 萬輛，同比增長(zhǎng) 156.0%。9 月新能源車滲透率已提升至 17.3%，新能源乘用車滲透率達(dá) 到 19.5%，滲透率加速提升。在政策支持以及供給驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，多元 化新能源車產(chǎn)品不斷滿足市場(chǎng)需求，新能源汽車有望繼續(xù)保持超預(yù)期的高增長(zhǎng)。

我國(guó)充電樁數(shù)量隨新能源車規(guī)模提升快速增長(zhǎng)。據(jù)充電聯(lián)盟（EVCIPA）數(shù)據(jù)，2020 年我 國(guó)充電樁數(shù)量達(dá)到 167.2 萬個(gè)，同比增長(zhǎng) 36.7%，過去 5 年復(fù)合增長(zhǎng)率為 52.3%。未來，伴隨 新能源車滲透率快速提升，我國(guó)充電樁數(shù)量有望迎來新一輪高增長(zhǎng)。

私用充電樁因其安裝便利，增長(zhǎng)速度較快。充電樁按照安裝地點(diǎn)分類，可以分為公用充電樁、 專用充電樁、私用充電樁。其中公用充電樁和專用充電樁合成為公共充電樁，私用充電樁又可稱 為隨車配建充電樁。私用充電樁因?yàn)榘惭b和使用的方便性，其增速快于公共充電樁。根據(jù)充電聯(lián) 盟（EVCIPA）數(shù)據(jù)，2020 年我國(guó)私用充電樁數(shù)量達(dá)到 87.4 萬個(gè)，占比達(dá)到 52.3%。

隨著新能源車滲透率提升，充電樁市場(chǎng)空間廣闊。中性情況下，假設(shè)：1）新能源車的更換 周期為 5 年；2）新能源車到 2025 年滲透率提升至 35.0%；3）車樁比到 2025 年為 2.5；4）私 用充電樁占比穩(wěn)定在 55.0%。我們測(cè)算出至 2025 年私用充電樁保有量約為 691 萬個(gè)，是 2020 年的 8 倍，未來市場(chǎng)空間廣闊。

樂觀情況下，如果 2025 年新能源車滲透率達(dá)到 50%，車樁比下降至 2.0，則 2025 年私用 充電樁保有量有望達(dá)到 1133 萬個(gè)。

所以綜合來看，我們預(yù)計(jì)到2025年私用充電樁市場(chǎng)空間大約在691~1133萬個(gè)水平，是2020 年的約 8~13 倍，空間巨大。

2、充電樁業(yè)務(wù)獲多家定點(diǎn)項(xiàng)目，已開始放量

公司私人充電樁性能優(yōu)異，已取得多家客戶定點(diǎn)項(xiàng)目。公司新能源充配電系統(tǒng)現(xiàn)階段相關(guān)產(chǎn) 品涵蓋智能充電樁、充電插座及線束、隨車充電槍、PDU 配電箱及 BDU 電池包斷路單元等產(chǎn)品， 部分產(chǎn)品已開始量產(chǎn)并投入市場(chǎng)。

公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1）新能源車車規(guī)級(jí)產(chǎn)品開發(fā)能力。在國(guó)內(nèi)率先基于汽車功能安全設(shè)計(jì)， 如：防雷擊設(shè)計(jì)、過流保護(hù)、溫度保護(hù)、漏電保護(hù)。利用內(nèi)嵌的高精度電壓、電流、漏電傳感器 件，通過雙核互鎖大幅提升安全性，達(dá)到業(yè)內(nèi)國(guó)際最高功能安全等級(jí)。2）提供系統(tǒng)方案。不僅 提供最先進(jìn)的智能充電樁硬件，滿足即插即充、預(yù)約充電等智能化功能外，也可提供車-樁-云協(xié) 同管理和大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的安全高效充電管理與控制技術(shù)開發(fā)，以及安裝，售后，充電管家等一站式 服務(wù)。3）垂直供應(yīng)鏈能力。公司從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、在線檢測(cè)均擁有自己的核心能力，同 時(shí)與核心供應(yīng)鏈形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，滿足客戶新能源車充電的一站式服務(wù)要求。

2021 年新能源充電業(yè)務(wù)開始放量。公司的私人充電樁已經(jīng)取得上汽大眾、一汽大眾、南北 奧迪定點(diǎn)項(xiàng)目，新能源車線束、PDU、BDU 等產(chǎn)品已取得上汽乘用車和上汽通用定點(diǎn)項(xiàng)目，產(chǎn) 品陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)交付。2021 年 1-9 月公司新能源汽車充配電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 0.79 億元，占比 2.31%， 隨著后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)量產(chǎn)交付，新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

擬定增募資，加大新能源充配電項(xiàng)目投入。2021 年 8 月 31 日公司發(fā)布公告，擬定增募資 人民幣 8 億元，其中 5 億元用于新能源汽車充電設(shè)備及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)開發(fā)項(xiàng)目；0.5 億元用于目的地 充電站建設(shè)項(xiàng)目；2.4 億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還貸款。隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率的快速提 升，新能源充配電項(xiàng)目市場(chǎng)空間廣闊，公司擬通過定增募資加大項(xiàng)目投入。

3、進(jìn)入 MEB 平臺(tái)，直接受益于銷量中樞上移

公司是大眾 MEB 平臺(tái)車型智能充電樁的首批國(guó)內(nèi)獨(dú)家供應(yīng)商。MEB 是大眾集團(tuán)為純電動(dòng) 車打造的模塊化生產(chǎn)方案，將固定電池組、電機(jī)等核心部件的位置，圍繞電池組進(jìn)行布局，電池 整體嵌入底盤。由于 MEB 是針對(duì)新能源的獨(dú)立平臺(tái)，節(jié)省掉傳統(tǒng)車前置發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱以及 相應(yīng)的傳統(tǒng)系統(tǒng)，因此結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化，基于該平臺(tái)打造的車型電池搭載量提升（續(xù)航里程提升），同 尺寸下軸距變長(zhǎng)（內(nèi)部空間提升），同時(shí)由于其高度的模塊化能力使得造車成本大幅度降低。MEB 平臺(tái)可以模塊化生產(chǎn)，靈活性、拓展性較強(qiáng)。2021 年年初，大眾集團(tuán)明確表示至 2025 年中國(guó) 市場(chǎng)將量產(chǎn) 15 款 MEB 車型。

預(yù)計(jì) 2023 年大眾中國(guó)區(qū) MEB 銷量為 100 萬輛，2025 年 150 萬輛。據(jù)大眾官網(wǎng)，預(yù)計(jì) 2023 年，大眾中國(guó)區(qū) MEB 平臺(tái)電動(dòng)汽車銷量規(guī)劃為 100 萬輛，2025 年將超過 150 萬輛。從全球 銷量規(guī)劃看，根據(jù)大眾官網(wǎng)及公開資料，預(yù)計(jì)到 2025 年，大眾全球電動(dòng)車銷量將達(dá)到 300 萬輛 以上。2028 年，大眾規(guī)劃累計(jì)銷售 2200 萬輛電動(dòng)車，其中 MEB 平臺(tái)車型銷量 1500 萬輛。到 2029 年，大眾電動(dòng)車?yán)塾?jì)銷量將達(dá)到約 2600 萬輛，其中 MEB 平臺(tái)銷量為 2000 萬輛，剩下 600 萬輛基于 PPE 平臺(tái)生產(chǎn)。

2021 年一季度，一汽大眾、上汽大眾分別推出了 ID.4 Crozz 和 ID.4 X，大眾以這兩款 ID.4 車型作為 MEB 平臺(tái)在中國(guó)的首發(fā)產(chǎn)品。ID.4 Crozz 和 ID.4 X 都是車長(zhǎng)在 4600mm 左右的緊湊 型 SUV，價(jià)格分別為 19.99-27.99 萬元和 19.99-17.29 萬元。2021 年二季度，一汽大眾、上汽 大眾分別推出 ID.6 Crozz 和 ID.6 X，價(jià)格分別為 23.98-33.48 萬元和 23.98-33.58 萬元。大眾在 中國(guó)區(qū)推出 MEB 平臺(tái)電動(dòng)車的速度有加快的趨勢(shì)。

MEB 平臺(tái)銷量中樞逐步上移，公司充電樁業(yè)務(wù)直接受益。南北大眾的 ID.4 和 ID.6 車型上 市后，銷量逐步爬坡，至 2021 年 9 月單月銷量達(dá)到 10290 輛；今年二季度兩款車型銷量合計(jì) 7969 輛，三季度銷量合計(jì) 22494 輛，中樞逐步上移。公司作為大眾 MEB 平臺(tái)充電樁獨(dú)家供應(yīng) 商，將直接受益于 MEB 車型的放量。